Norland Legal

01/07/2019

21 июня руководитель практики венчурных инвестиций и IT-проектов компании Norland Legal Алла Абарышева приняла участие в круглом столе, проводимом НИФИ при Министерстве финансов РФ, посвященном правовому регулированию цифровых активов.

Модератором круглого стола выступил руководитель Центра перспективного финансового планирования, макроэкономического анализа и статистики финансов Швандар Кристина Владимировна, которая, в том числе, рассказала о порядке работы над нормативной базой, регулирующей цифровую экономику, об осведомленности законодателя о проблемах и вопросах бизнеса в связи с подготовкой указанных законов.

В конце встречи Алла Абарышева совместно с Романом Ермоленко, юристом компании «Digital Energy Finance», клиентом Norland Legal, рассказала о работе над платформой по привлечению частных инвестиций для развития зеленой энергетики.

14/05/2019

http://norlandlegal.com/vyhod-investora-cherez-obratnyj-vykup-ego-doli-osnovatelem-v-sudebnoj-praktike/

Продолжая тему выхода в венчурных сделках, рассмотрим на примере Постановления Арбитражного суда Московского округа от 13.06.2018 № Ф05-5713/17 по делу № А40

15/04/2019

На прошлой неделе в среду (03.04.19) состоялось мероприятие Norland Legal на тему «"Правовые и налоговые аспекты инвестиционного товарищества".

Руководитель практики Инвестиционные фонды Анна Харламова (Anna Kharlamova) рассказала про юридические вопросы при создании договора инвестиционного товарищества: возможный состав участников, объекты инвестирования, срок; внесение вкладов, ответственность за невнесение; органы управления, вознаграждение управляющего, распределение прибыли; ответственность товарищей; выход из товарищества.

Андрей Чумаков, Управляющий партнер юридической фирмы "NewLawyers" дал комментарии про особенности и риски налогообложения товарищей-вкладчиков и управляющего товарища при исполнении договора инвестиционного товарищества.

На мероприятии, так же, присутствовал специальный гость, нотариус г. Москвы, Василий Ралько, который ответил на вопросы участников касательно нотариального удостоверения договора инвестиционного товарищества.

Модератором в ходе дискуссии выступил Управляющий партнер Norland Legal Vladislav Lurye. Живое обсуждение затронутых тем проходило на протяжении всего мероприятия, благодаря активному участию наших гостей, которые задавали интересные вопросы и делились собственным опытом в данной сфере.

Мы благодарим всех участников за посещение мероприятия, интересную и содержательную дискуссию и ждем всех на предстоящих мероприятиях Norland Legal!

08/04/2019

http://norlandlegal.com/kommentarij-k-izmenenijam-v-grazhdanskij-kodeks-o-cifrovyh-pravah/ -1407

18 марта 2019 года Президент РФ утвердил Федеральных закон №34-ФЗ, вносящий изменения в Гражданский кодекс, которые закрепляют регулирование цифровых прав и

13/03/2019

Две недели назад была опубликована новость, что Министерство Финансов Бермуд одобрило первое в стране STO для компании TribeOS. Примечательно, что на сайте самой компании нет ни деталей STO, ни white paper, ни какой-либо возможности приобрести токен. Напомним, что бермудское законодательство, регулирующее ICO/CTO вступило в силу еще в июле прошлого года. Оно включает в себя Правила проведения ICO компаниями (Companies (ICO) Regulations) и Закон о цифровых активах (Digital asset Act). Однако за прошедшие 8 месяцев в стране было проведено всего 1 ICO и 1 STO, указанное в настоящей новости. При всех вводных данных нам данная новость кажется попыткой пиара Бермуд как блокчейн оазиса.

HAMILTON, Bermuda, Feb. 26, 2019 /PRNewswire/ -- Building on the momentum established via 2018 investments from Exponential Ventures and Bitmain Technologie...

25/02/2019

В статье проанализирован правовой режим собственности на имущество товарищей инвестиционного товарищества, особенности учета права собственности на такое имущество, владения, пользования и распоряжения им. Также, статья рассматривает особенности общности обязательств товарищей инвестиционного товарищества и обращает внимание на то, что изменения в составе участников инвестиционного товарищества в некоторых случаях, прямо не предусмотренных законом, в соответствии с общими нормами Гражданского кодекса РФ могут требовать согласия кредиторов по общим обязательствам товарищей.

В данной статье мы проанализируем правовой режим собственности на имущество товарищей инвестиционного товарищества (далее также «ИТ»), а также некоторые вопросы

24/01/2019

В нашей последней аналитической заметке относительно правовых аспектов инвестиционных товариществ, мы писали об одном из наиболеее важных аспектов их деятельности, а именно, ответственности товарищей за невнесение вклада в общее имущество ИТ. В настоящей публикации мы решили более подробно проанализировать данный вопрос, поскольку на практике исполнение соответствующих норм Закона «Об инвестиционном товариществе» оказывается непростым.

В нашей последней аналитической заметке относительно правовых аспектов инвестиционных товариществ, мы писали об одном из наиболеее важных аспектов их

13/12/2018

Вчера состоялось мероприятие Norland Legal на тему «Выход в венчурных сделках: правовые аспекты, примеры и тенденции".

Руководитель Практики венчурных инвестиций и IT проектов Алла Абарышева рассказала, как правильно прописать различные варианты выхода в документах по инвестиционной сделке, обратила внимание участников на особенности английского и российского права при определении ключевых условий выхода для основателя и инвестора, а также риски due diligence для продавца и особенности расчета в сделках. Наглядными примерами при обсуждении этих вопросов стали последние ключевые сделки на российском рынке. Примеры иностранных компаний были рассмотрены в контексте возможности выхода через IPO.

Особенное место при обсуждении темы выхода из венчурных инвестиций заняло обсуждение вопросов ликвидационных привилегий, корректировки покупной цены, отложенных платежей и расчетов акциями покупателей. Своим мнение по этим вопросам с участниками поделился инвестбанкир Андрей Пономарев Andrew Ponomar (CEO Enter Capital, Сан-Франциско). Андрей рассказал о принятых в венчурной отрасли Силиконовой долины стандартах определения и корректировки стоимости компании в сделках по выходу, а также расчетах при приобретении стартапов покупателями-стратегами.

Модератором в ходе дискуссии выступил Управляющий партнер Norland Legal Vladislav Lurye. Живое обсуждение затронутых тем проходило на протяжении всего мероприятия благодаря активному участию наших гостей, которые задавали интересные вопросы и делились собственным опытом в данной сфере.

Мы благодарим всех участников за яркую и содержательную дискуссию и ждем всех на предстоящих мероприятиях Norland Legal!
#венчурныесделки

05/12/2018

23 ноября руководитель практики «Венчурные инвестиции и цифровые технологии» Алла Абарышева приняла участие в панельной дискуссии «Международное право применения блокчейна», которая проводилась в рамках CryptoEvent RIW - Международной блокчейн-конференции и выставки в рамках Russian Internet Week. В ходе обсуждения сложившейся практики, были выделены наметившиеся тенденции, а именно:
- на смену криптоэнтузиастам на рынок стали выходить крупные игроки – компании и частные инвесторы. Так, например, криптовалютный фонд был создан в Швейцарии одним из столичных девелоперов;
- большие инвестиции требуют гарантий и определенности, выражающиеся в четком правовом регулировании;
- все больше юрисдикций удовлетворяют запрос на регулирование оборота криптовалюты и блокчейн технологии. По некоторым подсчетам, по количеству инвестиций, собранных с помощью блокчейн технологий, лидирует США. На втором месте оказался Гибралтар, где было также принято правовое регулирование;
- лучшая юрисдикция для крипто и блокчейн проектов на сегодня это та, в которой установлен диалог с регулятором.

23/11/2018

Апелляционный суд Германии внес путаницу в правовой статус bitcoin: https://www.ico.li/german-court-ruling-against-bafin/?fbclid=IwAR11TGfX_faaxjZBz2FWXwUUexEwQEQG0FhLJMslAcnHmBZLbPy86IUkbo4
В своем решении от 25 сентября 2018 года 4-й уголовный отдел Берлинского апелляционного суда постановил, что биткоин не относится к финансовому инструменту, как это определено в немецком Законе о банках. Следовательно, биржам по обмену биткоина для осуществления своей деятельности нет необходимости получать лицензию.
Напомним, что позиция самого регулятора в точности противоположная. Федеральное управление финансового надзора Германии (Bafin) определяет биткойн, как – «единицу учета» (units of account), то есть финансовый инструмент.
В свете вышеупомянутого судебного решения Bafin дал официальный комментарий, в котором заявил, что “рассматривает решение суда как “case by case basis”/единичный прецедент, который не повлияет на позицию регулятора в отношении криптовалют и токенов". Поэтому контрольный орган не изменит своего курса в отношении регулирования биткойна, следовательно, биржа/торговая площадка, которая работает без разрешения, по-прежнему будет закрыта.
Таким образом сложилась интересная ситуация, когда у регулятора и суда разные позиции. Для Bafin это стимул для ускорения процесса принятия соответствующих законодательных актов, которые поставят точку в разногласиях. Напомним, что Германия, как и Россия, принадлежит к романо-германской правовой семье, где основным источником права является закон.

The ICO and Blockchain Blog in Liechtenstein. Don't miss any news and events anymore, stay up to date.

22/11/2018

SEC продолжает преследование компаний, привлекших инвестиции через ICO. Стартапы Airfox и Paragon обязали зарегистрировать токены как ценные бумаги: https://www.sec.gov/news/press-release/2018-264?fbclid=IwAR32pguFzdZ2Zv4IjhcxV1Izsu_IiaF6U89sCaIW9QVeRVLl_DXAyLbWRZ4
Оба стартапа провели ICO в 2017 году и привлекли 15 и 12 миллионов $ соответственно. В пресс релизе SEC отмечает, что “ни один из этих проектов не зарегистрировал свое ICO как предложение ценных бумаг и, при этом, не подпадает под исключение из норм (exemption).Оба стартапа теперь обязаны вернуть средства своим инвесторам, однако это случалось и ранее. Так, ICO-проект Munchee, приостановленный регулятором в конце прошлого года, также вернул все средства своим инвесторам.
Решение SEC по Airfox и Paragon важно еще и тем, что это первый случай, когда помимо возврата незаконно привлечённых инвестиций компании выплатят штраф в размере 250.000$ каждая. Таким образом, это первый случай, когда американский регулятор применяет меры гражданско-правовой ответственности на основании того, что ICO-проект нарушает законодательство о ценных бумагах, поскольку не зарегистрирован должным образом.
Вместе с тем, Paragon, в отличие от других проектов, попавших под санкции SEC, продолжит свою работу. По официальному заявлению на их сайте, юристам удалось договориться с SEC о регистрации токенов по ст. 12(g) закона "О фондовых биржах", путем подачи формы 10.

Press Release Two ICO Issuers Settle SEC Registration Charges, Agree to Register Tokens as Securities FOR IMMEDIATE RELEASE 2018-264 Washington D.C., Nov. 16, 2018 — The Securities and Exchange Commission today announced settled charges against two companies that sold digital tokens in initial coi...

13/11/2018

8 ноября Комиссия по биржам и ценным бумагам США (SEC) выпустила пресс-релиз о наложении штрафных санкций на основателя биржи по торговле ERC20 токенами EtherDelta -
https://www.sec.gov/news/press-release/2018-258

На наш взгляд, эта новость интересна следующим:
• в поле зрения SEC попадают не только ICO, но и площадки по торговле токенами ("крипто биржи");
• фаундер биржи не стал спорить с SEC и, даже не признавая своей вины, согласился выплатить в совокупности $388,000;
• SEC сравнил пользовательский интерфейс и функциональность биржи EtherDelta с онлайн биржами по торговле ценными бумагами и пришел к выводу, что они идентичны. Следовательно, EtherDelta должны были получить соответствующую лицензию или заявить об исключении.

Таким образом, данный пресс-релиз подтвердил общемировую тенденцию об определении правового регулирования деятельности, связанной с криптоактивами, по совокупности признаков, относящихся к регулированию рынка ценных бумаг, а также признания ERC20 токенов, торгующихся на бирже, ценными бумагами (security).

"Продолжаем следить за развитием событий":)

Press Release SEC Charges EtherDelta Founder With Operating an Unregistered Exchange FOR IMMEDIATE RELEASE 2018-258 Washington D.C., Nov. 8, 2018 — The Securities and Exchange Commission today announced settled charges against Zachary Coburn, the founder of EtherDelta, a digital "token" trading p...