01/08/2024
PREGUNTA N° 37 Banco Central de la República Argentina Indique al tipo de cambio oficial, la cantidad de dólares que necesitaría el Banco Central de la República Argentina, si tuviera que rescatar la totalidad de los billetes en circulación, las Leliq, pases y otros pasivos remunerados. RESPUESTA El Banco Central informa que la evolución diaria de las variables consultadas se puede consultar en el siguiente Excel disponible en la web del BCRA: http://www.bcra.gob.ar/Pdfs/PublicacionesEstadisticas/series.xls Los pasivos remunerados forman parte del herramental que dispone el BCRA para conducir la política monetaria. Estos instrumentos les permiten a las entidades financieras, fundamentalmente, canalizar los excedentes de liquidez. El BCRA puede endurecer o relajar su política monetaria a través de cambios en la tasa de interés de política y su consistencia con el resto de la curva de tasas. Así, a diferencia de lo ocurrido en otros momentos de la historia reciente, los instrumentos de política monetaria del Banco Central están en manos de instituciones reguladas por la propia autoridad monetaria, cumpliendo exclusivamente su rol de administración de la liquidez. Este conjunto de instrumentos remunerados que se utilizan para administrar la liquidez de la economía representa, junto con la Base Monetaria, los principales pasivos de la hoja de balance del Banco Central. En términos del PIB, los pasivos remunerados del BCRA se ubicaron en marzo en 9,8%, casi 1,0 p.p. por debajo del máximo alcanzado en 2018, mientras que el circulante en poder del público se ubicó en 3% del PIB, en torno a los registros mínimos de los últimos 20 años. Los pasivos remunerados son un instrumento de política y como tal reflejan en su evolución las condiciones macroeconómicas y las necesidades de desarrollo económico y de fortalecimiento de los mercados financieros y monetarios locales. Un sendero favorable en el cual la actividad crezca y la inflación se reduzca, que la demanda de crédito se reactive apoyada en la percepción de una economía más vigorosa y que los ingresos se fortalezcan a partir del aumento de la productividad de la economía darán lugar a una mayor demanda de saldos monetarios reales. Esto último impulsará también la demanda de la Base Monetaria, la cual se abastecería por los intereses asociados a los pasivos remunerados del BCRA y, potencialmente, por una reducción de su stock.
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